在扩大内需政策的推动下，“下乡”正在成为时髦，而率先包围这里的是国内外家电巨头。11月19日公布的“家电下乡”中标结果显示，共有122家中外家电企业中标，产品包括冰箱（冷柜）、洗衣机、彩电和手机。

    中国家电下乡试点始于去年年底，为了拉动农村消费，在山东、河南、四川三省试点家电下乡，农民只要购买指定型号的电器，国家就直接给予相当于销售价格13%的补贴。

一期效果有限

　　截至2008年10月17日，试点三省通过家电下乡共销售257万台，实现销售金额37.49亿元。其中，四川省销量和销售额都位居前列，共销售94.39万台，实现销售额13.59亿元；山东省销售89.94万台，实现销售额12.38亿元；河南省共销售72.60万台，实现销售额10.61亿元。

　　分产品来看，第一期家电下乡试点过程中，通过家电下乡实现的257万台销量中，冰箱销量154.22万台，占60%，是家电下乡的最大受益者；其次是彩电，实现销量85.22 万台，占33.18%；手机17.41 万部，占6.78%。

　　按产品销售额分析，在37.49亿元的销售额中，冰箱销售金额为28.14元，占比75.04%；彩色电视机由于销售均价仅为936元，因此实现销售金额8.10亿元，占比21.60%；手机销售金额1.26亿元，占比仅3.36%。

　　截至2008年10月18日，三省共销售可获补贴产品约257万台，补贴总额为4.87亿元，其中中央财政负担3.90 亿元，地方财政负担0.97 亿元。这个数字和之前中央政府对三个省各投入约6 亿元总共约20 亿元的补贴计划相差较远。

　　政策效果有限的原因有以下几个方面，首先是第一期招标价格上限低，如冰箱价格上限为2000元，彩电为1500元，导致制造商、经销商往往无利可图，积极性不高；其次是，虽然国家规定每台家电补贴13%，但由于农民申请补贴程序繁琐使得农民、经销商参与热情不高，而且单位产品补贴100元左右也难以真正推动农民购买1000～2000元的受补贴产品；第三，中标产品款数较少而未能满足农民的多样化需求。

政策带来新希望

　　2008年12月，新一轮家电下乡即将全面启动。与上一轮不同之处在于，此次共有内蒙古、辽宁和黑龙江等14个省区市被纳入家电下乡范围，范围扩大有利于促进家电产品销售，在第一阶段家电下乡中，只有四川、河南和山东三省，覆盖农村居民1.67亿人；此次扩大省市范围后，可覆盖农村居民3.92亿人，占全国农村居民的53.19%。

    中标产品显著丰富，此次家电下乡产品比上次增加了洗衣机、液晶电视。时间进一步拉长，上一轮试点仅一年，第二轮增加至四年，即由2008年12月起至2012年11月底。招标产品价格普遍上升，例如冰箱上限由2000元提高到2500元，彩电价格上限由1500元提高到2000元，并且去除了必须是国家免检产品的限制条件，价格提高将促使制造商、经销商提高市场推广积极性。此外，中标型号较上一轮有大幅增加。其中尤以冰箱为甚，中标型号由76种增加到430种，品种的丰富有利于满足农民消费者的多样化需求。

冰洗龙头受益二次下乡

　　我们认为，第二期家电下乡仍然是冰箱和洗衣机行业的受益程度最高。

　　冰箱和洗衣机在农村居民中拥有率较低，2007年年底分别为每百户26.1台和45.9台，仅相当于城镇居民20年前的水平。因此补贴政策刺激作用较大，预计家电下乡将拉动冰箱行业每年增长700万台左右，拉动洗衣机每年增长450万台左右。目前，每百户农村居民已经拥有94.4台彩电，拉动空间有限。预计家电下乡将拉动彩电行业每年增长400万台左右。

　　从此次家电下乡14个省市地区试点的中标结果可以看出，中标企业范围较广，中标型号相对分散，几个大品牌的中标型号数相差不大，基本都在15个型号左右，因此，我们认为本次家电下乡更考验品牌力量和产品品质，由于产品比率、品牌和渠道的不同，综合评价后我们认为青岛海尔、美的电器将是此次试点的较大受益者。

　　我们参照已试点三个省份的销售情况，根据预期家电下乡拉动量以及主要品牌市场份额比率推算，将增加青岛海尔2009年每股收益0.04元，增加美的电器2009年每股收益0.01元。

　　TCL、康佳、四川长虹虽然此次继续中标并获得补贴，但由于面临电视机技术快速升级的挑战，我国CRT电视销量从2006年开始一直以15%左右的速度下滑，而且农村电视普及率已经较高，预计不会对业绩产生实质影响。